转眼又到年末，回顾全年，中国焊接钢制管总库存受传统旺季需求没有到达预期、基建领域投资增速缓慢、贸易商囤货策略调整等多重因素影响，今年总库存呈现低位区间震荡运行状态趋势。下面笔者将从近三年中国焊接钢制管总库存变动情况，结合当前需求态势和政策环境，对后市库存变化趋势做简要分析。

　　焊接钢管总库存大致上可以分为三类：一是管厂库存，即焊管生产企业的自有库存；二是社会库存，指流通环节中形成的焊管库存；三是终端库存，涵盖终端用户持有库存及在途库存。库存量的变化，特别是社会库存在某些特定的程度上反映了供求关系的变动情况，并相当大程度上影响焊管市场行情报价走势。库存的变化存在很明显的季节性和周期性，从近三年数据分析来看，几乎每年焊管库存最高点均在2、3月份，最低点在年底11-12月份，但从2025年库存来看，最低点在七月底。今年管厂生产积极性明显减弱，成品库存更是降至近年低位，虽然春节前，仍有部分贸易商冬储，但都以少量囤货为主，供大于求格局难改，反“内卷”政策频出，管厂主动减产略显不足，后期仍需主动减产以缓解供需矛盾。

　　从宏观方面来看，今年全年全球经济下降带来的压力较大，中国房地产行业的持续低迷，基础设施投资缓慢，水利等重点领域投资进入收尾阶段，都将影响中国的钢铁终端消费需求。贸易商普遍反馈，市场需求呈逐年下滑趋势，需求韧性持续减弱，社会库存的变化也很好体现了贸易商心态变化。从近三年焊管社会库存来看，今年社会库存低位震荡，波动区间64-68万吨。原料价格下降，项目资金到位率不足，下游开工率下滑等带来的不确定因素增加，贸易商心态偏悲观，社会库存刷新近年来低值，预计未来社会库存或继续维持低位运行为主。

　　2025年，钢铁行业的需求端仍将面临诸多挑战。宏观经济发展形势的不确定性、房地产市场的持续低迷以及制造业需求的缓慢复苏，共同构成了钢铁行业需求端的主要压力。据Mysteel数据统计（采集样本为29家主流管厂库存以及全国28家城市社会库存），2025年调研样本焊管总库存最高点为3月12日约138万吨，此后库存窄幅震荡下滑，总库存持续减少，到七月底降至年内最低值；2025年10月底最新值123.57万吨，较2025年库存最高点减少了14.43万吨，降幅达10.46%。2025年钢材市场内需不足，管厂产能过多问题仍存，供大于求趋势难改，大部分贸易商今年降低协议量，以控制高库存带来的风险，今年国内市场需求不佳，管厂多谨慎生产，贸易商多以出货为主，维持低库存运行，焊管总库存保持低位水平。

　　鉴于钢管在房产工程领域的应用占比显著，叠加多家头部房企相继暴雷，相关风险可能在企业、行业及区域层面交叉扩散。尽管近两年各地已陆续出台多项房地产市场回暖政策，且国家对实体经济的干预与支持力度持续加大，但受人口结构固化、家庭购买力下滑、货币紧缩加剧、地理政治学不确定性上升等多重因素影响，叠加房地产融资难、融资成本高的现状，预计住房建设需求的恢复仍需较长周期。加之今年焊管传统旺季需求预期多次落空，实际终端需求表现不佳，贸易商冬储积极性持续减弱，在此背景下，焊管总库存或延续下降态势。